Svar på fråga
2011/12:221 Naken blankning
Statsrådet Peter Norman
Ulla Andersson har frågat mig om jag, i enlighet
med Europeiska kommissionens förslag, är beredd att införa ett förbud mot naken
blankning.
Blankning innebär att man säljer aktier som man
inte äger men har lånat av någon annan. Syftet är att vid ett senare tillfälle,
när priset på aktierna har gått ned, köpa tillbaka dem och lämna tillbaka till
långivaren. Förfarandet används alltså när man tror att en aktie är
övervärderad och att priset kommer att gå ned. Samma typ av strategi kan
genomföras med hjälp av olika derivat. Blankning kan såsom Ulla Andersson
påpekar delas upp i två kategorier, dels blankning med täckning, där man före
försäljningen lånat de aktier man tänker sälja, dels så kallad naken blankning,
där man inte har lånat aktierna före försäljningen men avser att få fram dem
till dess att de enligt kontraktet ska levereras.
Min utgångspunkt är att blankning i båda dessa
former är bra för prisbildningen på marknaden och bidrar till ökad likviditet.
I teorin skulle dock blankning kunna leda till en förstärkt nedåtgående
prisspiral som inte motsvarar aktiernas verkliga värde. Mot den bakgrunden har
rådet och Europaparlamentet, på förslag från kommissionen, enats om en förordning
som ska innebära ökad transparens av blankningstransaktioner samt möjliggöra
begränsningar av blankning i krisliknande situationer. Så kallad naken
blankning förbjuds dock generellt på så sätt att det krävs att man före
försäljningen i vart fall har gjort upp med en tredje person om lån av aktier.
Syftet med detta är framför allt att undvika avvecklingsproblem, det vill säga
att den som sålt aktier inte kan leverera aktierna till den som köpt dem.
Sverige har under förhandlingarna verkat för så lite begränsningar som möjligt
av blankning. Vi har dock accepterat det förslag till förordning som rådet och
Europaparlamentet enats om eftersom det innebär en god kompromiss mellan de
olika ståndpunkter som framförts under förhandlingarna.
Kompromissförslaget har formellt antagits av
parlamentet och kommer så snart översättningarna är klara att antas även av
rådet. Eftersom en EU-förordning är direkt tillämplig i medlemsstaterna kommer
de begränsningar avseende naken blankning som förordningen innehåller att gälla
direkt även i Sverige.